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2020/02/21 来源:永州信息港

导读

纺织服装行业周报:1季报频繁低于预期1、保持行业谨慎推荐。上周中华商业公布了2014年一季度全国百家重点大型零售企业数据,零售额累计增长

纺织服装行业周报:1季报频繁低于预期

1、保持行业谨慎推荐。上周中华商业公布了2014年一季度全国百家重点大型零售企业数据,零售额累计增长1.4%,增速同比放缓6.2个百分点,连续第三年放缓,是2005年来同期最低增速,终端消费环境照旧低迷。从长线角度,我们依然保持飞亚达(自主品牌拉动事迹稳定增长、低总市值、股价处于底部)、森马衣饰(看好童装领域发展,衣饰股中的成长型标的)、探路者(线上快发展,长期则要看行业整合和发展,和以绿野为关键的 户外旅行综合服务平台 的建设)、海澜之家(渠道扩大继续、买断模式增加、分成比例变化,2016年后新的增长驱动仍需视察)、富安娜(管理良好、业绩稳定、低估值)推荐评级;从业绩弹性角度,我们继续推荐报喜鸟。生产型企业中,我们首推鲁泰A(虽然1季报低于预期),其全球性的竞争地位下海外扩大空间的打开,人民币近期贬值也对公司业绩构成利好。从近期棉花价格走势看,内棉价格进一步走低、与此同时内外棉价格快速收窄(尤其是长绒棉,海外长绒棉价格坚挺、国内长绒棉价格不断下跌),考虑到海外细绒棉价格也在着落通道中,对华孚色纺和百隆东方的短时间业绩构成利空;但考虑到未来年的业绩弹性,全年角度我们保持对华孚色纺的推荐评级。2、板块上周表现回顾。上周,上证综指继续出现大范围下跌,累计跌幅2.94%;纺服板块整体跌幅达6.25%,其中纺织制造跌6.34%,服装家纺跌6.16%。个股看,板块领跌前三公司为搜于特(年报1季报数据利空)、江苏阳光、宏达高科,领涨前三公司为华芳纺织、金飞达、嘉欣丝绸(嘉欣丝稠广场开始对外承租)。港股方面,领跌为天虹纺织、裕元团体(年报数据利空)、达芙妮国际(上周上涨本周回落);领涨前三公司为李宁、361度、新清秀(年报及1季报数据利好).3、公司重要公告及动态跟踪。动态跟踪-飞亚达:自主品牌进入收获期,拉动整体业绩超预期;再次强调对公司推荐评级;美邦衣饰:O2O战略深入推进过程中;罗莱家纺:加盟清库存后主品牌恢复增长;卡奴迪路:反腐影响延续,14年代理品牌比重提升;梦洁家纺:管理改良带来利润大幅反弹,股价底部反弹过50%;七匹狼:杠杆回收、事迹下滑幅度超市场预期,投资机会仍需等待;搜于特:收入下滑趋势延续,投资时点仍需等待;鲁泰A:一季报收入遭到发货滞后拖累,全年净利预期不变,保持推荐;伟星股份:定单回升、毛利率提高、三费齐降、低基数,共同驱动Q1净利同比大增;航民股份:价量齐增,驱动收入增长超预期;联发股分:印染布大幅增加、驱动年报超预期,子公司延续亏损、导致季报低预期。重要公告-际华团体:13年度净利上涨13.35%;报喜鸟:主品牌货品政策变化,13年不享受所得税优惠;好孩子国际:13年中国市场收益同比上升4.2%;新清秀:13年度净利上涨18.6%;裕元团体:13年净利润同比减少7.1%;周生生:13年净利润同比上涨24%;长兴国际:13年度净利润同比下跌50.5%。4、行业重要数据。原料:(1)328级现货周均价18057元/吨(-2.25%);CotlookA:93.57美分/磅(+0.57%);内外棉价差均值1897元/吨(-20.57%);长绒棉(137级):32300元/吨(-0.92%)。进口长绒棉(美国PIMA2级):30953元/吨(+0%)。美元兑人民币汇率:6.2536(+0.48%)(2)化纤:涤短8897元/吨(+0.20%);氨纶40D49000元/吨(+0%)。行业数据:3月百家零售额增1.3%,服装类增3.9%,化妆品增0.6%,金银类降13.5%。12

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