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美国财政危机虽化解市场却不乐观QE再受瞩

2019/06/08 来源:永州信息港

导读

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周四(10月17日)纽约时段,指数在经历了日内大跌之后,持稳在79.这一线。此前,美国两院批准了新版财政协议,使得持续两周的政府停摆局面告一段落,而同时,债务上限也得到了上调,使得美国暂时避免债务违约危机,不过在此状况下,美元指数非但没有走强,反而大幅承压下跌,原因是投资者重新开始关注美联储的政策前景,并认为当前的量化宽松措施在短期内不太可能被撤除,这显著打压了美元汇价。

美国财政僵局终于告破,市场反应却令人跌破眼镜

美国国会参众两院于当地时间周三(10月16日)晚间现货批准临时性上调债务上限和政府预算的提案,并迅速获得总统奥巴马(Barack Obama)签署,进而避免了美国政府融资授权在周四(10月17日)失效。国会在时限到来之前的悬崖勒马做法吗,使得市场上的一个近期不确定性消息因素得到了排除,不过,当天全球的反应却令各界跌破眼镜。

周四当天,美元指数重挫1%,跌至八个多月来的低位,同时则大幅反弹3%,而美国原油价格则下跌至迫近100美元整数心理关口处。上述迹象显示投资者情绪仍然紧绷,市场避险需求并未得到有效遏制。

投资者认为,美国朝野此前紧急达成的这份心财政协议并未一劳永逸地解决持续困扰美国经济的政府拨款和债务上限问题,因而,同样的问题在三个月之后的明年年初将再度发作,因此完全没有理由对当前达成了协议的状况过度乐观。此外,政府虽然得以重开,但是此前停摆对经济造成的负面影响却难以挽回,这也令大家高兴不起来。

美国总统奥巴马(Barack Obama)当天也发表了措辞不甚积极的讲话,称财政僵局过去几周已经对美国经济造成了完全没有必要的伤害,仅仅是美国可能出现违约的威胁也令美国借款成本上升,财政赤字增加,而美国民众也已经完全受够了这段时间以来的政治僵局。

此外,当天一度有坊间传闻称评级机构惠誉(Fitch Ratings)可能会取消美国AAA评级,这也令美元指数在欧洲时段盘初快速跳水,虽然此后被正式下调了美国债务评级的机构是中国的评级机构大公国际,但是因此受挫的市场信心却无法恢复。惠誉曾在周二(10月15日)将美国的债信评级列入了负面观察名单。

美联储政策前景再成关注焦点,QE何时缩减仍成谜

在美国财政谈判暂时淡出投资者视线后,美联储会把当前每月850亿美元的量化宽松措施(QE)购债力度再维持多久就又成了各界关注焦点,而当天,美联储的两位重量级官员也就此发表了看法。

堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)当天发表讲话称,尽管美国政府关门造成数据延后,美联储仍能够监控和判断经济的进展。乔治并指出,美联储货币政策应该开始回归正常化。应该从10月就开始缩减购债的进程,并慢慢开始给市场以调整的时间。上述逐渐削减的过程将能给美联储时间来观察经济会如何反应。

而芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)却针锋相对指出,现在还没有到撤走宽松政策的时候。表示美联储应该继续购债,直到有信心就业市场可持续改善;他指出,在美国政府停摆打断了经济数据的正常公布之后,美联储削减QE规模似乎仍在数月之后才能开始;因美联储需要这些经济数据来对经济复苏的进展作出判断。

埃文斯也表示,他认为有可能的结果是,美联储调整购债前,要经历几次会议以评估经济数据。但他同时也指出,美联储很难再增加购债。他说,美联储需要更多有关美国经济发展的信息,来判断近的政府停摆对经济的影响;政府关门不会对经济数据质量造成大的影响,但会拖慢经济增长。

而除了美联储的官员以外,业内投资者也对美联储开始缩减QE的预期评价纷纷,业内专家指出称,由于美国财政政策前景充满了不确定性,且美联储本身也会在今年年底至明年年初面临领导人交接的非常时期,因而,美联储近期有非常大的可能会在财政政策上继续采取观望姿态。除此之外,新任主席耶伦自身倾向于宽松的立场也会影响到美联储未来的政策决策。

专家指出,事实上,美国政府此前停摆半个月的状况确实已经对经济造成了负面冲击,但是其后果并不足以撼动美国经济的 根基,因而,美联储维持QE力度不变的原因更可能在于当前缺少明确的能够证实经济状况已经好转的基本面数据消息。同时,美国此前面临的朝野财政恶斗很可能 在明年年初卷土重来,这可能使得美联储再度背负上巨大的经济维稳压力,并将每月850亿美元的量化宽松购债力度尽可能地多维持一段时间。

同时,业内某知名信托基金的经理人周四(10月17日)指出,美联储此后首度缩减量化宽松措施购债规模的时间点可能要晚于业内大多数人士的预计,这一决定早也要到明年3月份时才年能做出。而与其他业内机构类似,该基金认为美联储此后会先把每月的购债规模缩减100至150亿美元。

业内机构美银美林(BofA Merrill-Lynch)指出,尽管美国经济及财政政策前景仍存在巨大的不确定性,该机构目前却仍然预计美联储会在明年1月底的会议上宣布开始缩减月度QE购债规模。此前,该机构已经在月初美国政府停摆时把美联储缩减QE的期限由今年12月中旬延后到了明年1月底。

总体来看,除了持强硬鹰派立场的美联储铁娘子乔治之外,多数业内人士都不看好QE规模能在本月底的会议上得到缩减,这意味着美联储本轮购债措施的总规模也可能高出此前的预期,这对于美元指数构成了持续性的利空。而同理,这一状况却导致了继续走强,标普500指数当天再度收在历史高位。

美国政府完全复摆仍需时日,9月非农将于下周补发

国会在刚刚过去的周三(10月16日)批准了有关上调债务上限并在2014年年初之前为政府提供融资的提案,这将有助于数十万联邦政府职员重返工作岗位, 国家公园和博物馆也会重新开放。但美国政府重新以正常状态开始发放贷款、支付职员工资并履行项目合同,则可能会耗费数周时间,甚至数月之久。

然而,国会目前还没有终批准任何一个机构的终预算。这意味着政府从全面停摆的状态下完全恢复过来尚不能一蹴而就。许多机构的工作状况可能要直到下周才能完全复原,此前的混乱局面要完全消除,则需更久的时间。

美国劳工部发表声明称,将在下周二(10月22日)发布9月非农就业报告,11月8日发布10月非农就业报告。此后还将在10月30日发布9月CPI数据,10月29日发布9月PPI数据。姗姗来迟的经济数据至少将使投资者能重新对美国经济的现况获得了解,这将在一定程度上平抑市场的不安情绪。

另外,在美国财政会谈结束后,此前被此前状况吸引的国际投资者视线料转移到全球其他地区。周五中国国民经济运行情况发布会上公布的三季度GDP数据就将拉开全球GDP数据发布高潮的序幕,而与此同时,已经绵延了近一个月的德国大选后组阁谈判结果,也将引发更多的市场关注。

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