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无线与光通信仍是通信行业资本支出增长重点

2019/07/17 来源:永州信息港

导读

1. 3大运营商总体资本支出保持增长如果不斟酌中国移动母公司TD投资因素,3大运营商2012年CAPEX增长10.2%。(如果斟酌TD投

  1. 3大运营商总体资本支出保持增长

  如果不斟酌中国移动母公司TD投资因素,3大运营商2012年CAPEX增长10.2%。(如果斟酌TD投资因素,我们判断将增长14.4%)。

  2、资本支出增长结构主要是无线与

  无线方面,我们判断整体增长3.91%。主要增长重点是中国移动的TD投资(包括TD-S、TD-)、中国联通投资。特别,虽然中国移动没有正式公布2011与2012年TD投资额,但是我们认为中国移动2011年TD投资并未落实、TD投资将在2012年高速增长。

  支持逻辑:中国移动在2011年TD-SCDMA投资没有开展大规模招标、只有小幅扩容(2011.5月TD数21.4万个、到2011年底期间只增加0.6万个);根据工信部苗部长要求,TD-SCDMA基站需要在2014年前到达40万个基站、2011年底只有22万个基站。因此,我们认为TD-SCDMA投资将在2012年实现大幅增长、TD-LTE试验将部署2万个基站;2013年TD-LTE的投资将大规模增长、TD-SCDMA投资有望保持。

  光通信方面,我们判断总体增长26.7%;尤其是中国移动(传输、宽带)以及中国联通的传输投资是增长重点。

  传输方面的投资主要是数据流量增长和3G络部署需求带动。中国移动与中国联通的移动数据流量在2011年分别增长152.1%、373.8%;另外,中国移动、中国联通分别在TD络建设与WCDMA/HSPA+络建设同时需要同步部署PTN传输络。

  宽带投资的增长将随着国家宽带战略、工信部宽带提速工程的带动下,呈现持续性投资增长。

  3、考虑2012年运营商投资结构,我们重点推荐中兴通讯,和新海宜

  中兴通讯:在国内3大运营商存量市场中占据市场份额,将全面受益2012年运营商资本支出的高速增长;中国移动GSM投资下落其实不影响公司2012年GSM收入增长(我们判断2011年公司通过搬迁竞争对手装备的方式提升了市场份额,但是收入有望在2012年实现增长);较好受益TD(公司2011年TD收入下落较快,我们判断出现了50%左右下落;2012年有望出现高增长)、WCDMA、光通信设备的投资增长;

  烽火通讯:为具有包括核心、传输、以及的国内全光通信产品线厂商,运营商光通信投资增长的核心受益者。

  新海宜:国内ODN装备的供应商,主要受益于运营商宽带接入络建设带动的ODN装备需求。

  风险提示

  運營商實際資本支出不達預期。

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